新大唐态度：聚力不良产业链、服务行业参与方

2021-08-20 16:43 邵翔楠

从“处置”到“合作”、再到“服务” ，新大唐重组机构在实际运营中不断精进，积极向行业上下游拓展，努力打造全产业链服务平台，聚合各类专家人士，为债务企业提供综合重组或债务化解方案，同时也可为行业参与方提供良好的参与机会。

来源 | 新大唐资产管理集团邵翔楠

自1999年政策性剥离以来，不良资产行业从无到有，发展到今天的炙手可热，已经走过20多年，据部分金融机构的宽口径估算，不良资产规模已经高达十万亿，是一个巨量级的市场。

目前已经形成了五家全国层级的AMC，数十家省市级别的地方AMC，以及数量庞大的民营资产管理公司。从实质上来讲，大中型的国有持牌AMC承担了较多的批发商职能，这是由于持牌机构的性质决定的，而终端处置及盘活工作更多的是由民营资管着手，也代表了该行业的普遍情况。

在一般人看来，不良资产行业是遍地黄金，充满了机会，但是，如果深入访谈业内人士可能会得到并不相同的看法，例如：“不良资产行业确实机会多，但是风险和陷阱更多啊”、“并没有那么赚钱，也就是个辛苦钱” 、“时间不好控制，一不小心配资款就到期了”、“除了法拍房，其余的都不敢碰”等等诸如此类的说法，其实反映出了行业参与者的困惑和不易。另一方面，对债务人来说，为了探寻企业的盘活之路或者是保全抵押物资产，也付出了较大的代价，而结果却往往不尽人意。

综合来看，上述问题基本可以归纳为五大痛点：

痛点1：不信任

“先解决意愿，再解决问题”（引自新大唐公司理念）。不良资产行业中，有巨量的的高价值资产，然而这些资产大部分都处于沉睡状态，原因之一就是不信任，具体表现在各方信息不对称，或者是各方利益处于对抗状态，特别是债务企业与债权人之间的天然矛盾，导致各方的人力、财力、物力根本没有真正进入解决债务问题的阶段。

新大唐公司自2007年成立以来，为众多债务企业提供了重组或债务化解服务，建立了良好的品牌信誉，在不良资产这个非标领域提供了相对标准化的、值得信任的操作平台，各方可直接基于该平台进行互信合作，后者由平台提供专业化的重组服务，较为有效的解决了不信任问题。

痛点2：资金问题

俗话说，巧妇难为无米之炊，作为资金密集型行业，不良资产领域的资金问题主要反映在匹配度方面，通常是手头有项目的企业找不到合适的融资渠道，有实力的资方又找不到合适的项目，资金错配矛盾长期存在。

新大唐公司目前已经形成涵盖劣后、夹层、优先全层级的投资能力，也可与合作方进行差异化的资金合作，并提供有竞争力的解决方案。

痛点3：低流通性抵押物

低流通性抵押物是不良资产行业中较为常见的一类，也是最令人头痛的一类，例如大型商业楼宇、远郊区工业土地厂房、荒草丛生的烂尾楼盘等等。上述抵押物有几个显著特点，一是体量大，动辄几亿元甚至十几亿元的量值令大部分人望而生畏，从业人员通常只能用“抵押物足值”这句话来形容这类抵押物的优点；二是缺乏直接接盘方，市场上其实存在很多潜在收购方，但要促成此类项目的成交，已经远远超出了一般中介撮合的能力范围;三是原产权人保护资产的动机强烈，债权人会遇到重重阻力，导致此类资产难以进入实质性的交易阶段。

针对上述问题，新大唐公司提供有实力的子公司平台及广泛的政府合作资源，有能力收购此类抵押物，并为产权人代持有相关抵押物；也可依托集团优势，为原产权方提供相对较低成本的银行再融资服务，从而赢得充分的债务化解时间，最终保留资产或者以满意的心里预期出售资产，同时也为市场提供了符合产业需求的优质资产。

痛点4：“智本”稀缺

不良资产行业可谓高手辈出，但从另一个角度来说，这也是一个鱼龙混杂的行业，各领域不同层级的参与方均在其中，相对于资本资源的可见性，智本资源显得更加稀缺，这在不良资产行业中尤为突出，相关项目之复杂程度，超乎大多数人的想象：涉及股权投资、税筹、融资、民刑事法律、破产重整、地产、政策、法院、行业分析、商务谈判、中介服务等等众多领域，实际上，对于复杂项目来说，几乎不可能依靠个人或者单个组织的力量进行统合完成。

作为特殊资产综合服务平台，新大唐重组机构汇聚全国各地、各类专业人才，以专家团队问诊的创新模式，为行业参与方提供综合解决方案，特别是在解决跨行业复杂债务问题方面具有竞争优势，真正实现了1+1＞2的资源放大效应，通过与新大唐平台的合作，可以建立广泛的智力资源嫁接通道。

痛点5 : 产业端匹配难

不良资产是从产业中而来，最终的退出路径也应该是回到产业中去。除了住宅法拍房、催收回购等这些相对简单的业务，其余难以化解的债务问题中，有很大一部分都是由于缺乏产业退出路径导致。例如，对于工业企业以自有厂房土地机器设备抵押，但是上述资产具备较强的专用性，如果不考虑未来拆迁升值因素，难以在普通法拍市场上找到退出路径，而且简单的法拍处置也导致原有企业价值大大降低，团队资源、企业文化、技术研发、客户渠道等众多隐形资源也会随着实物资产的法拍而贬值甚至消失，其实是一种较大的资源浪费。

基于该问题，新大唐集团重组服务机构目前已经链接了大量产业方资源、以及具备产业投资能力的机构或平台，同时，新大唐发挥集团优势，不断增强实体产业运营能力，具备独立的产业再投资能力，为债务企业及行业参与方提供多样化的合作机会。

以上五大痛点反映了行业发展的特点，如何不断创新，提供合理有效的解决方案，值得每一个行业参与方的深刻思考。

结语

如果说金融是商业领域的皇冠，那么可以将不良资产比喻为皇冠上的一颗明珠。未来，不良资产行业仍是一片巨大的蓝海市场，相较于庞大的不良资产规模来说，这个行业的参与者还远不能称之为竞争激烈，我们更需要的是慧眼识珠和点石成金的能力。

我们最终的愿望是让不良资产并购重组变得简单，汇聚天下英才，打造行业领先的特殊资产管理服务平台，衷心期待与各方的合作！

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